تعيش حالة أشبه بمَن ينتظر رصاصة الرحمة في ظلّ انعدام الفرص التشغيلية أمامها..

30 شركة مهدّدة بالشطب طبقًا للقانون بسبب تكبّدها خسائر فاقت 75% من رأسمالها
الشركات باتت معرّضة في 2012 لشبح الإفلاس.. وخروج العديد منها من السوق
السويدي: الانتخابات البرلمانية ستحسم صراع الشركات للبقاء في حلبة المنافسة الاقتصادية
الزبيد: بقاء وضع بعض الشركات الاستثمارية معلقًا في المنطقة الرمادية بات أمرًا صعبًا
السهلي: رغم توافر السيولة... الشركات تعاني من الاختناق بسبب تجفيف منابع التمويل
زينل: شركات الاستثمار أصبحت فريسة لإفلاسات قد تصيب الاقتصاد بانهيار كامل
الجاسم: تنشيط الوضع الاقتصادي يخرج الشركات من نفق الأزمة
السنعوسي: الخلافات السياسية كانت على حساب الأوضاع الاقتصادية والحلّ يجب أن يكون جماعيًا

ودّعت الشركات الاستثمارية 2011 وهي لاتزال تئنّ من آلامها التي زادت الأحداث من وتيرتها مع غياب الرؤى والحلول الحكومية الفعّالة في حلّ المشكلات الصعبة التي تواجهها، وتأتي أبرز تلك المشكلات المتمثلة في الديون المتراكمة على تلك الشركات، والتي تحوّلت إلى ديون «صعبة» بات من الصعب الالتفاف حولها مع إحكام الدائنين الخناق على مسؤولي تلك الشركات لاسترداد أموالهم التي باتت في حكم «الديون المعدومة»، الأمر الذي زاد من تلك الأعباء على الدائنين والمدينين في الوقت نفسه. إن قطاع الشركات الاستثمارية- رغم ما يعانيه من صعوبات- يُعدّ العمود الفقري للاقتصاد، وذلك لإمكانياته الهائلة التي يمتلكها، حيث يبلغ عدد الشركات الاستثمارية 100 شركة استثمارية مسجّلة لدى بنك الكويت المركزي، منها 52 شركة استثمارية مدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية للعام 2010 بنسبة تقارب 23% من إجمالي السوق في قطاعات وشركات السوق المختلفة. وبالرغم من الإمكانيات الهائلة التي يمتلكها القطاع، إلا أن الصعوبات التي تلاحق الشركات الاستثمارية منذ تداعيات الأزمة المالية العالمية في نهاية 2008، ومع صدور عدد من التشريعات الاقتصادية في 2011 جعل تلك الشركات تعيش حالة أشبه بمَن ينتظر رصاصة الرحمة في ظلّ انعدام الفرص التشغيلية أمامها، وكذلك في ظلّ استحكام سداد ديونها مع استمرار غياب السيولة المطلوبة لسداد ديونها.
ومع استمرار تلك الأزمات في 2011، جاءت الأزمة السياسية لتزيد من لهيب الأزمة على تلك الشركات التي باتت معرّضة في 2012 لشبح الإفلاس، وخروج العديد منها من السوق مع صعوبة توقّع مصير عدد منها مستقبلا.
وبنظرة تحليلية للبيانات المالية للشركات الاستثمارية المدرجة، نجد أن هناك 34 شركة أعلنت نتائجها المالية لفترة الأشهر الـ 9 من إجمالي 52 شركة مدرجة في القطاع، حققت 12 شركة أرباحًا صافية بقيمة إجمالية بلغت 66 مليون دينار، فيما سجّلت 22 شركة خسارة بلغت 171.8 مليون دينار لتحقق تلك الشركات خسائر صافية بلغت 105 ملايين دينار تقريبًا. وهو ما يعني ارتفاع الخسارة البالغة للشركات الاستثمارية في الفترة المشار إليها، حيث ارتفع صافي الخسارة إلى 105 ملايين دينار مقابل 66 مليونًا للفترة نفسها من عام 2010 وبنسبة ارتفاع بلغت 60%، الأمر الذي يزيد من احتمالية خروج عدد كبير من الشركات من دائرة المنافسة في 2012.
وتراجع إجمالي الموجودات المتداولة في 2011 بقيمة اقتربت من نصف مليار دينار تقريبًا، حيث بلغ إجماليها في الـ 9 شهور الأولى من 2011 حوالي 4.5 مليارات دينار، في حين بلغت 4.9 مليارات في 2010 بتراجع بلغ 8.8%.
كما بلغ إجمالي الموجودات في 2011 حوالي 9.6 مليارات دينار لفترة الأشهر الـ 9 الأولى من 2011 في حين بلغ 10.1 مليارات في 2010 للفترة نفسها بتراجع قدره 5%، وهو ما يعني تعرّض أصول تلك الشركات للتراجع بسبب انخفاض قيم الأصول التي تملكها تلك الشركات والتي أظهرت إشكالية أخرى تتعلق بتعلية ضمانات قروض تلك الشركات للبنوك المحلية مع استمرار تراجع قيم الأصول السوقية.
وبلغت المطلوبات المتداولة على مستوى الشركات الاستثمارية خلال الفترة المشار إليها في 2011 حوالي 5 مليارات دينار، في حين وصلت تلك المطلوبات 6.8 مليارات في 2010، ما يعني تراجعًا في قيمة المطلوبات المتداولة بواقع 1.8 مليار دينار وبما نسبته 26.4% تقريبًا.
وعلى مستوى إجمالي المطلوبات شهد عام 2011 تراجعًا في إجمالي المطلوبات والتي بلغت 6.5 مليارات دينار مقارنة بالفترة المماثلة من 2010 والتي بلغت فيها تلك المطلوبات 6.8 مليارات دينار.
وعلى مستوى حقوق المساهمين: شهد إجمالي حقوق المساهمين تآكلا في القيمة بقيمة بلغت 300 مليون دينار في الأشهر الـ 9 الأولى من 2011 وبنسبة تراجع قدرها 11% تقريبًا.
ويتوقّع الكثيرون أن يكون عام 2012 عام الحسم بالنسبة لشركات الاستثمارـ
فهناك نحو 30 شركة مهدّدة بالشطب طبقًا للقانون بسبب تكبّدها خسائر فاقت 75% من رأسمالهاـ ولكن البعض يرى أنه يجب منح الشركات فرصة أخرى، حيث إن الكثير منها يؤكّد على أنه يعاني- ما يعانيه- ليس عن قصور شخصي ولكن بسبب الظروف المحيطة وبيئة الأعمال غير الجاذبة وفشل الحكومة أو ربما عدم رغبتها في التعامل مع الأزمة منذ يومها الأول.
وتوقّع بعض مسؤولي الشركات الاستثمارية خروج عدد من الشركات الاستثمارية من حلبة المنافسة في 2012، موضّحين أن بقاء تلك الشركات في المنطقة الرمادية بات أمرًا صعبًا ولا يمكن استمراره طويلا، وأن الشركات التي تمكّنت من تجاوز الآثار المالية الصعبة ستكون قادرة على الاستمرار في 2012 في حين ستسقط شركات أخرى عجزت عن إيجاد حلول لمشاكلها المزمنة خلال العام الماضي. وقالوا: إن الظروف التي تعيشها شركات الاستثمار منذ اندلاع الأزمة المالية في منتصف 2008 لاتزال كما هي بل تزداد بسبب مرور الوقت دون وجود حلول. ولفت البعض إلى أن تلك الشركات ورغم ما تعانيه من أزمات «مزمنة»، إلا أن الكثير منها يؤدّي دورًا محوريًا في العمل الاقتصادي، إلا أنها تحتاج إلى رؤية جديدة للتمويل الذي تتمكّن من خلاله من الوقوف على أرجلها للمنافسة في السوق مستقبلا. واقترح البعض تولّي الشركات الاستثمارية حلّ أزمتها بنفسها بعيدًا عن المسؤولين بعد فشلهم في خروج تلك الشركات من أزمتها الراهنة، مشيرين إلى أن تلك الحلول تتمثل في مواصلة الشركات- التي لم تتمكّن من إعادة هيكلة ديونهاـ جهودها للحلّ تزامنًا مع خطةٍ للتخارج من بعض الأصول المملوكة لسداد جزء من التزاماتها للدائنين.. وإلى المزيد من التفاصيل:
< في البداية، توقّع نائب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي في شركة الامتياز للاستثمار علي الزبيد إفلاس بعض الشركات الاستثمارية وخروجها من حلبة المنافسة في 2012، قائلا: «إن بقاء وضع بعض الشركات الاستثمارية معلقًا في المنطقة الرمادية بات أمرًا صعبًا في 2012 وأن البقاء في المنطقة الرمادية لتلك الشركات لا يمكن استمراره طويلا أمام تلك الشركات»، مبينًا أن الشركات الاستثمارية التي تمكّنت من تجاوز الآثار المالية الصعبة ستكون قادرة على الاستمرار في 2012 في حين ستسقط شركات أخرى عجزت عن إيجاد حلول لمشاكلها المزمنة خلال العام الماضي.
وفيما يتعلق بعدد الشركات التي يتوقّع خروجها من السوق، قال الزبيد- باقتضاب-: «إنه من الصعب توقّع عدد تلك الشركات، إلا أنها ستطول الشركات التي فقدت أكثر من 75% من رأسمالها أو التي لم تتمكن من معالجة أوضاعها».
وفي رؤيته لأداء الشركات الاستثمارية في 2011، بيّن الزبيد أن عام 2011 كان سيّئًا جدًا ومتعبًا للشركات الاستثمارية، وأن 2012 لن يكون أفضل من سابقه، لافتًا الى أن الشركات التي لديها فرصة للبقاء «محدّدة» وتستطيع أن تنجو وتستمر في حال استمرار اتباعها لاستراتيجية تشغيلية خلال السنوات المقبلة.

صراع البقاء

< وبدورها، أوضحت رئيسة مجلس إدارة الشركة العربية للاستثمار نجاة السويدي أن الانتخابات البرلمانية ستحسم صراع الشركات للبقاء في حلبة المنافسة الاقتصادية خلال 2012 بشرط صدق نوايا المرشحين في تحقيق الوعود الانتخابية الرامية لتحسين الأداء الاقتصادي والذي سينعكس إيجابيًا على وضع الشركات بشكل عام والشركات الاستثمارية على وجه الخصوص.

وبيّنت السويدي أن الشركات التي لم تتمكّن من إصلاح وضعها خلال الفترة التي تلت الأزمة المالية في 2008 ستخرج من السوق في 2012 باعتبار هذا العام هو عام الحسم للشركات الاستثمارية التي حادت عن أدائها التشغيلي تجاه العمل المضاربي وهو ما أضرّ كثيرًا بسمعة الكثير من الشركات الاستثمارية العاملة بالكويت وخارجها. وقالت: إن الكثير من الشركات تؤدّي دورًا محوريًا في العمل الاقتصادي إلا أنها تحتاج إلى رؤية جديدة للتمويل الذي تتمكّن من خلاله من الوقوف على أرجلها للمنافسة في السوق مستقبلا.

المعادلة الصعبة

< ومن جهته، أوضح رئيس مجلس إدارة الشركة الدولية للتمويل جاسم زينل أن الأمنيات بتحقيق حلّ المعادلة الصعبة للشركات الاستثمارية لاتزال تبحث عن حلّ والمتمثلة في المواءمة بين ديون قصيرة الأجل واستثمارات طويلة الأجل، مع حلّ المديونيات التي تواجهها الشركات في المرحلة الحالية، مع ضرورة التدخّل الحكومي لتحفيز البنوك على التمويل في المرحلة المقبلة.
وأشار إلى أن 2012 لن تكون أسعد حالا من 2011 وأن الشركات الاستثمارية في حال استمرار الأوضاع الحالية على ما هي عليه ربما سنجد بعضًا منها خارج دائرة المنافسة وفريسة لإفلاسات قد تصيب الاقتصاد بانهيار كامل، وهو أمر لا يمكن لواضعي السياسة الاقتصادية تركه دون حلول عملية تناسب وضع الشركات وليست خارج متناول الجميع.
وبيّن أن هناك الكثير من الشركات الاستثمارية تشغيلية وقادرة على الاستمرار ولكنها بحاجة إلى حلحلة الائتمان الصعب الذي تواجهه الشركات في المرحلة الراهنة.
واستدرك زينل بأن الانتخابات البرلمانية قد تشهد طرحًا جديدًا للأداء الاقتصادي يمكّن الاقتصاد من الخروج من عنق الزجاجة التي تعيشها حاليًا على المستوى التمويلي أو القوانين المنظمة لأدائها.

تحفّظ شديد

< وأكّد رئيس مجلس إدارة شركة الساحل للتنمية والاستثمار سليمان السهلي أنه ينظر لعام 2012 بتحفّظ شديد وذلك في ضوء المعطيات الحالية، لافتًا إلى أنه لا تلوح في الأفق دواع للتفاؤل لحلّ مشاكل شركات الاستثمار في 2012 نظرًا لعدم وجود مستجدّات أو تحرّك في هذا الاتجاه لمعالجة تداعيات الأزمة المالية.
وقال: إن عام 2011 اتسم بالسلبية إلى حدّ كبير بالنسبة لأغلب الشركات الاستثمارية، وهو ما اتضح من خلال البيانات المالية التي تمّ الإعلان عنها في التسعة أشهر الأولى من العام الماضي، والتي لها دلالة كبيرة على النتائج الختامية للسنة المالية، مشيرًا إلى أن الظروف التي تعيشها شركات الاستثمار منذ اندلاع الأزمة المالية في منتصف عام 2008 لاتزال كما هي، بل تزداد مع مرور الوقت دون وجود حلول. وأضاف: لقد شهد عام 2011 انصرافاً عن المشهد الاقتصادي في ظلّ الاهتمام بالمشهد السياسي والذي شهد الكثير من الأحداث التي كانت لها انعكاسات على الوضع الاقتصادي برمّته وخاصة على مستوى سوق الأوراق المالية.
وأوضح أن المشكلة التي تعاني منها الشركات الكويتية في أغلب القطاعات- ومنها الشركات الاستثمارية- هي اختناق التمويل بسبب تجفيف منابع التمويل رغم السيولة المتوافرة لدى البنوك في شكل ودائع، فضلا عن ارتفاع تكلفة خدمة الدين، إضافة الى تباطؤ النمو الاقتصادي على المستويين المحلي والعالمي، مؤكّدًا- في هذا السياق- على أن المشكلة أكبر من أن تحلها شركات الاستثمار بمعزل عن وجود معالجات من قِبل الجهات المعنية ذات العلاقة. وتطرّق- في حديثه- إلى احتمال شطب بعض شركات الاستثمار من البورصة خلال 2012، مبينًا أن هناك احتمالا لخروج بعض الشركات في ظلّ استمرار الموقف على ما هو عليه خاصة وأن هناك شركات استثمار خسرت أكثر من 75% من رأسمالها، وبالتالي فإنه من المتوقّع أن تخرج هذه الشركات وغيرها من السوق ما لم تظهر بوادر انفراجة للأزمة.

حلول ذاتية
< وشخّص الرئيس التنفيذي لشركة الأولى للاستثمار خالد السنعوسي المشكلة بالقول أنه كان من المفترض أن الأزمة المتعلقة بالشركات المتعثرة- بشكل عام ومنها شركات الاستثمار- قد تمّ حلها منذ فترة، لافتًا إلى أنه لا يوجد ما يدعو للتفاؤل بحلّ الأزمة.
وأضاف السنعوسي أنه في بداية الأزمة كان هناك مَن يعوّل على سنّ قوانين تعمل على خدمة الاقتصاد المحلي والعمل على حلّ مشاكل الشركات الكويتية التي تمثل عصب هذا الاقتصاد، مشيرًا إلى أن التفرّغ للخلافات السياسية كان على حساب الأوضاع الاقتصادية. وذكر أن الحلّ يجب أن يكون جماعيًا، فالحلّ الفردي لكلّ شركة على حدة لن يجدي نفعًا لأن أوضاع الشركات تختلف عن بعضها البعض، لافتًا إلى أنه كان من المفترض حلّ الأزمة المالية من خلال القوانين الجديدة، ولكن ما حدث هو إقرار قوانين زادت من الفوضى التي تشهدها الساحة الاقتصادية حاليًا. وتوقّع السنعوسي خروج عدد من الشركات من سوق الكويت للأوراق المالية خلال 2012 ليس شركات استثمار فحسب وإنما شركات أخرى تعمل في قطاعات أخرى في ظلّ غياب الحلول.

صعوبة التكهّن
< وقال رئيس مجلس إدارة شركة الأمان للاستثمار خلف الجاسم أنه من الصعب التكهّن بأوضاع شركات الاستثمار المتعثرة في 2012، خاصّة وأن التوقّعات- في بداية الأزمة- كانت ايجابية، ولكن مع مرور الوقت تأكّد للجميع أن التفاؤل يجب أن يكون بحذر وألا يكون هناك إفراط في التفاؤل حتى تظهر بوادر انفراجة للأزمة. وأضاف الجاسم أنه يجب تنشيط الوضع الاقتصادي كي يتسنى لجميع الشركات- ومن بينها شركات الاستثمار- الخروج من النفق الذي دخلته منذ ظهور بوادر الأزمة المالية في 2008، مؤكّدًا على أن الاهتمام بتنشيط مجمل الأوضاع الاقتصادية سيكون أفضل الحلول لمساعدة جميع الشركات في كلّ القطاعات لتحسين أوضاعها.
وتطرّق إلى الصعوبات التي واجهتها شركات الاستثمار في 2011 بقوله أن كثيرًا من هذه الشركات واجهت إشكالية ضعف الإيرادات وانخفاض قيم الأصول التي كان يمكن التخارج منها لسداد جزء من المديونيات، مشيرًا إلى أن كثيرًا من الشركات- ومنها شركات استثمار- انتهجت أسلوب تقليص النفقات تحت وطأة استمرار التداعيات السلبية الناجمة عن الأزمة المالية وذلك لمواجهة نقص التدفّقات النقدية. وأكد الجاسم أن كثيرًا من الشركات تعاني من عدم القدرة على الوفاء بخدمة الديون، الأمر الذي دفعها لاستبدال الديون بأصول مملوكة لدى بعض البنوك لعدم قدرتها على السداد النقدي.